Развитие рынка капитала обеспечивает экономику долгосрочными финансовыми ресурсами является важным элементом макроэкономической политики, направленной на обеспечение высокого и устойчивого экономического роста.
Рынок капитала обеспечивает трансмиссию финансовых ресурсов от сберегателей и инвесторов представителям частного сектора, банкам, государственным предприятиям и Правительству, нуждающимся в дополнительных финансовых ресурсах на основе рыночных механизмов.
В результате, обеспечивается рациональное и эффективное распределение финансовых ресурсов между секторами и отраслями экономики с большим потенциалом, неиспользованные средства становятся полезными инвестициями, тем самым формируется капитал экономике. Это, в свою очередь, стимулирует высокий экономический рост и повышает конкурентоспособность национальной экономики.
Для развития рынка капитала являются необходимыми (1) стабильная макроэкономическая среда, (2) стабильно развивающаяся финансовая система и (3) надежная правовая база.
С учетом вышеизложенного, в соответствии с Постановлением Президента Республики Узбекистан № ПП-5053 от 3 апреля 2021 года было упразднено Агентство по развития рынка капитала, а все его задачи, функции и полномочия переданы Министерству финансов.
Основная цель - придать новый импульс развитию сектора, ускорить реформы с использованием существующего институционального потенциала и обеспечить их кординацию с изменениями в финансовом секторе.
Согласно международному опыту, рынок капитала регулируется государством или независимыми агентствами, в зависимости от уровня развития финансовых рынков в стране и существующего институционального потенциала.
Регулятором рынка капитала среди развивающихся стран, в Малайзии, Вьетнаме и Колумбии является Министерство финансов или другое правительственное учреждение в его системе; в России, Грузии и Венгрии регулятором выступает Центральный банк, в то время как в странах с относительно развитым рынком капитала - Сингапуре, Аргентине и Бразилии регулятором является независимый от государства орган.
На ранних этапах основным драйвером развития рынка капитала будет выпуск государственных ценных бумаг (ГЦБ).
В частности, рынок ГЦБ служит инструментом для управления макроэкономическими и фискальными рисками, наряду с определением бенчмарака доходности для долговых корпоративных ценных бумаг на местном рынке капитала.
В этом направлении Министерством финансов осуществляются работы над развитием рынка государственных ценных бумаг в сотрудничестве с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Азиатским банком развития и Казначейством США.
В частности, с декабря 2018 года возобновлена практика выпуска ГЦБ в национальной валюте. В результате объем выпущенных государственных ценных бумаг в 2019 году составило 1,5 трлн. сумов, в 2020 году этот показатель вырос в 3 раза и достиг 5 трлн. сумов.
Ограниченность внутренних финансовых ресурсов в условиях перехода к свободным рыночным отношениям и либерализации экономики требуют финансирования «инвестиционной жажды» в экономике из внешних источников.
В частности, Министерством финансов в 2019 году первые государственные суверенные облигации в размере 1 млрд. долларов США, в 2020 году суверенные еврооблигации в иностранной и впервые в национальной валюте, эквивалентные 750 млн. долларов США, а также первые корпоративные еврооблигации “Узпромстройбанка”, НБУ и Ипотека-банка при прямой поддержке Министерства были успешно размещены на международных финансовых рынках.
Этот опыт, при создании необходимой инфраструктуры, станет основой для привлечения иностранных инвесторов на местный рынок капитала.
Учитывая важность внутреннего рынка капитала, его реформирование и развитие Министерством финансов обеспечат проведение реформ на государственных предприятиях и в банковской системе в соответствии с государственной политикой в области пенсионной, страховой и налоговой систем.
Планируется приватизация доли государства в предприятиях путем продажи акций с использованием методов первичного (IPO) и вторичного (SPO) публичного размещения, в этой связи, успех государственной программы приватизации неразрывно связан с развитием местных рынков капитала.
Министерство финансов продолжит активно сотрудничать с международными финансовыми учреждениями, иностранными инвесторами, брокерами, экспертами и другими в целях развития инфраструктуры, а также привлечения дополнительных иностранных и внутренних инвестиций на рынок капитала.
Информационная служба
Министерства финансов
